Bisnode – Notering på Stockholmsbörsen

Jag skrev tidigare att jag inte haft tid att skriva analyser av god kvalité. Det gäller fortfarande.

Jag har tittat mycket hastigt på Bisnode, eftersom Affärsvärlden rekommenderar teckning. Det är en stökig emission med konvertibler, optioner och mycket annat att ta hänsyn till.

Jag har snabbt försökt att räkna på bolaget, och kommer fram till:

Värdering före emissionen vid högsta teckningskurs: 4 462Mkr

Ungefärlig nettoskuldsättning före emissionen: 2 362 Mkr

Justerat börsvärde: 6 824 Mkr


Proformavinst första halvåret efter schablonskatt: 204 Mkr.

Vid samma vinst andra halvåret blir helårsvinsten 408 Mkr.

Förmodligen har en del engångskostnader tagits i samband med förvärv, den framtida vinsten kan bli högre.

PE tal: 16,75, motsvarande avkastning 6%.

Jag är tveksam, värderingen verkar för hög, och tillväxten tycks mestadels ha skett genom förvärv. Egentligen borde man läsa prospektet noga, räkna ordentligt för att bilda sig en uppfattning. Tyvärr finns inte tid innan emissionsperiodens utgång. Om jag har räknat rätt är bolaget knappast köpvärt, och man kan vänta sig en utveckling som för Systemair. Om någon annan kommer fram till en annan slutsats får ni gärna kommentera.