Avega vs. Acando

Avegas ägare säljer en stor del av sina aktier till allmänheten och noterar aktien på First North. Avega är ett IT-konsultbolag.

Detta är en mycket slarvig jämförelse av Avega med Acando, en IT-konsult som redan är noterad på börsen. Tyvärr finns inte tid att göra en noggrannare jämförelse. Eventuellt kommer en bättre om några dagar, men emissionen avlutas 19 oktober, så det är ont om tid. Allt som står nedan är ganska opålitligt.

Prospektet finns här.

Avegas börsvärde är ca 187,5 Mkr. Utöver det finns det en bunt optioner men teckningskursen för dem överstiger teckningskursen i denna emission så de ignoreras tills vidare. I kassan finns lite drygt 12 Mkr. Avega spås tjäna 19Mkr 2007/2008. Det är i mina ögon en hyfsat halvpålitlig prognos. 2006/2007 tjänade de 12Mkr efter schablonskatt. Om man gör en försiktigare prognos för 07/08 på 16Mkr och tar ett genomsnitt av det som antagande för helårsvinsten 07 får man 14Mkr.

PE på den vinsten är 12,5

Acando är betydligt större. 80 miljoner aktier efter utspädning till kurs 15,8 blir 1 264Mkr i börsvärde. Med 58 miljoner i kassan får vi 1 200Mkr på ett ungefär.

Rörelseresultatet första halvåret 07 blev 56Mkr. Under fjolåret kom strax under hälften av resultatet från första halvåret så där kan man nog räkna med ett rörelseresultat på uppemot 120 Mkr för helåret. Låt oss säga 130 Mkr vilket ger vinst efter schablonskatt 93,6 Mkr. PE blir 12,82

Det ser alltså ganska lika ut. Men då har jag tagit i extra för Acando och dragit ned lite på Avega. Avega har också en remarkabel historik och verkar ha vuxit mestadels av egen kraft. Acando tycks i större utsträckning växa genom förvärv.

Historiken för Avega är ganska imponerande. Bolaget bildades år 2000. I år finns 8 dotterbolag och 150 anställda. Det man kan vara lite orolig för är att tillväxten avtar då de tidigare ägarna säljer ut en stor del av sina aktier och därmed tappar intresse för att driva bolaget vidare.

Det är lätt att avfärda IT-konsulter i dagsläget eftersom de är konjunkturkänsliga. Det kan vara ett misstag i detta fall. Jag är försiktigt positiv och kommer eventuellt att teckna. Jag ska försöka skriva mer under veckan om jag har tid.