Klaveness räddar Svithoid

Jag äger konvertibler i Svithoid Tankers. Jag kan ha missat något här, så lita inte alltför mycket på det jag skriver.

Det har varit intressant att följa Svithoid Tankers från att ha varit ett mindre projekt på AktieTorget till ett numera halvstort rederi noterat på Stockholmsbörsen. VD Fredrik Nygren har satsat stenhårt på tillväxt och skuldsättningen har ökat rejält. Med den senaste åtstramningen på kreditmarknaden har förmodligen många långivare inklusive jag själv funderat över hur hållbart detta är. Obligationslånet på Oslo börs har också handlats under nominellt värde. Skulderna är på drygt 775 Mkr, räntan på det norska obligationslånet är på NIBOR + 4% = ca 9,89% årligen. Dock har Svithoid garderat sig i viss mån mot valuta- och ränteförändringar. Räntan totalt sett ligger väl någonstans kring 8% (obs ren gissning!). Det ger årliga ränteutgifter på 62 Mkr. Eftersom kassaflödet från verksamheten inte riktigt kommit igång kan det naturligtvis bli problem när långivarna drar öronen åt sig.


Nu genomförs en nyemission som lär täcka årets ränteutbetalningar. Det är betryggande att se att Klaveness Invest ökat till 20% av kapitalet i den riktade emissionen. Klaveness är i förhållande till Svithoid en gigant inom rederibranschen med intäkter på 8,5 miljarder NOK ifjol. Det lär inte vara något större problem för dem att rädda Svithoid från en likviditetskris.
Jag rekommenderar inte köp i aktien (men rekommenderar inte nödvändigtvis sälj heller, jag har inte tillräckligt bra koll på bolaget längre). Obligationen kan dock vara intressant eftersom räntan är ganska hög och om man tror att Klaveness kommer att hålla Svithoid flytande är risken med en investering i obligationen relativt begränsad.