Odd Molly – Nyemission och notering på First North

Odd Molly är ett klädföretag, de säljer broderade, stickade kläder och liknande. De genomför nu en kombinerad emission och försäljning av en del av huvudägarnas aktier.

Sidhänvisning från prospektet:

http://www.oddmolly.com/files/investor/Odd%20Molly.pdf

inom parentes. Följande är en sammanfattning

Avrundade siffror, Det sedvanliga om att jag kan ha skrivit/läst fel gäller.

Värdering: (sid 43)

Antal aktier före emission: 5 miljoner
Emissionskurs: 40 SEK

Värdering före emission: 200 MSEK

Nya aktier: 750,000 st

Värdering efter emission: 230 MSEK

Totalt emissionsbelopp: 51 MSEK

Omsättning och vinst (sid 57)

Vinst efter schablonskatt 2006: 3,39 MSEK

Omsättning 2006: 54,5 MSEK

Q1 2006: Omsättning: 35,5 MSEK

Vinst efter schablonskatt: 3,8 MSEK

Första kvartalet står historiskt för ca 27% av årets omsättning

Omsättning och vinst ökar exponentiellt, omsättningen har dubblats flera år i rad (sid 35):

Oms 2004:10,2
2005: 21,1
2006: 54,5

Bolagets prognos (sid 41) är en omsättning på 120 miljoner i år och en rörelsevinst på 15 miljoner. Vid 0,5 MSEK i finansiella kostnader motsvarar det en vinst efter schablonskatt på runt 10,5 MSEK. PE är då 19 före emissionen och 22 efter.

Skulle tillväxten därefter stanna av blir avkastningen alltså runt 5%, ganska dåligt naturligtvis. Om ökningen däremot fortsätter som tidigare blir avkastningen mycket hög. Vid bibehållen rörelsemarginal 12,5% och dubblad omsättning varje år:

2008: oms 240 MSEK rörelsevinst 30 MSEK
2009: oms 480 MSEK rörelsevinst 60 MSEK

osv osv

Några noteringar:

- Emissionen är dyr, kostar bolaget 5,7 miljoner kronor (sid 5). En stor del går förmodligen till att trycka upp det påkostade prospektet som man kan få hemskickat. Det är väl en del av marknadsföringen. I förhållande till hur mycket pengar bolaget får in brutto, 30 miljoner kronor, är det ganska mycket.

- Per Holknekt, en av styrelseledamöterna tillika storägare och marknadschef (sid 51) anklagades 2003 för grovt bokföringsbrott och grov förskingring (sid 52) men åtalet lades ned. Per grundade klädmärket Svea.

- VD är storägare, gift med Patrik Tillman, styrelseledamot.

- Andra kvartalet har historsikt bara stått för 8% av omsättningen så den rapporten lär göra många besvikna.

- Klädbranschen är het på aktiemarknaden för tillfället. Emissionen lär övertecknas och en gissning är att kursen stiger vid introduktionen. Med tanke på att Heart of Brands (säljer ELLE kläder), som inte ens fanns till för ett år sedan och knappt påbörjat någon försäljning värderas till 39 miljoner kronor i dagsläget så lär folk kasta sig över aktien i vild frenesi. Jag vill dock inte ge någon rekommendation åt något håll och sätter ingen riktkurs.