Lägre ränta, billigare aktier

Den 5-åriga räntan på svenska statsobligationer har sjunkit tillbaks under 4%. Samtidigt har de flesta aktierna sjunkit i pris. USA visar fortfarande tydliga tecken på att gå mot en rejäl lågkonjunktur. Inflationen stiger och ligger för närvarande exakt på Riksbankens mål på 2%. Hur ska man agera?

Den reala räntan på räntesparande sjunker ju högre inflationen blir om inte räntan höjs mer än proportionerligt med inflationen, eftersom skatten är 30% av den nominella räntan medan den reala räntan utgörs av den absoluta skillnaden mellan den nominella räntan och inflationen. Med sparande på ett av högräntesparkonotona får man för närvarande ca 3,15% efter skatt. 2% äts upp av inflationen och kvar blir 1,15% i värdeökning. Det är ingen höjdare.

I USA finns ganska starka tecken på att centralbanken kommer att sänka räntan ganska kraftigt. Marknaden i Sverige räknar med en lägre sänkning i Sverige. Om inflationen stiger blir realräntan efter skatt negativ, dvs. man förlorar köpkraft på att spara, även på högräntekonto.

Eftersom aktierna blivit billigare kan det då vara läge att köpa fler aktier på bekostnad av räntesparande. Något som talar för det är att utdelningsperioden börjar närma sig. Eftersom en lågkonjunktur tycks vara på väg är det å andra sidan ganska riskfyllt. Dessutom kan världens centralbanker välja att höja räntan om inflationen fortsätter att öka. Slutsatsen är att man i första hand borde använda sina besparingar till investeringar i den egna fastigheten, kapitalvaror eller konsumtion. I andra hand bör man öka exponeringen mot aktier något, från kanske 10% av besparingarna till ca 20%. I övrigt bör man avvakta ca ett halvår för att se hur konjunkturen, räntan och inflationen utvecklar sig, tills de som är överbelånade säljer ut sina aktier, och de som följer trender sålt så många aktier att dessa blivit ännu billigare. Några aktier som jag personligen tycker är värda att hålla ögonen på är Done Management and Systems, Aros Quality Group (jag äger båda), och eventuellt First Farms som handlas i Danmark. Den sistnämnda ska jag kolla upp närmare framöver.